顺控发展2021年半年度董事会经营评述

2021-08-23 22:41:03 来源: 同花顺金融研究中心

顺控发展003039)2021年半年度董事会经营评述内容如下:

  一、报告期内公司从事的主要业务

  (一)报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、主要的业绩驱动因素等无重大变化

  1、报告期内公司所从事的主要业务、主要产品、经营模式

  公司主营业务为自来水制售业务和垃圾焚烧发电业务,同时公司围绕自来水制售业务提供配套的供排水管网工程服务。

  (1)自来水制售业务

  拥有供水服务全产业链,包括取水、制水、输水到终端,并拥有顺德区供水特许经营权,在供水领域已积累丰富的行业经验及资源,供应范围基本覆盖顺德区全境。

  公司供水特许经营区域范围为佛山市顺德区辖区内所有镇街,特许经营期限为30年,自2016年1月1日起至2045年12月31日止,公司在特许经营期限及经营区域范围内,拥有设计、融资、建设、运营、维护供水工程和向用水户提供服务并收取费用的权利,特许经营期满后,公司可报请顺德区人民政府延长特许经营期限,在同等条件下,顺德区人民政府优先授予本公司特许经营权。

  (2)垃圾焚烧发电业务

  公司垃圾焚烧发电业务系依据子公司顺控环投与顺德区城管执法局签订的特许经营合同,以BOT模式开展垃圾焚烧发电项目的投资建设和运营管理。该项目系顺德区重要民生工程,具有较高的社会价值及经济效益。

  根据特许经营合同,顺控环投负责垃圾焚烧发电项目的投资建设和运营管理,特许经营期限为30年,在特许经营期限内开展顺德区生活垃圾无害化焚烧处理服务和污泥处理服务,并根据合同的约定取得垃圾处理服务费和污泥处理服务费,且利用垃圾焚烧产生的余热发电及蒸汽销售所产生的收益归顺控环投所有,特许经营期限届满,向顺德区城管执法局或顺德区政府指定的接收人移交本项目。同时,公司须确保移交日本项目设施处于正常、有效运行状态。

  2、公司的主要业绩驱动因素

  公司目前的业绩主要来源于自来水制售业务及垃圾焚烧发电业务。公司经营稳健,报告期内受益于政府鼓励就地过年的政策及疫情防控成果的持续稳定,整体经营业绩稳中有升。

  (二)报告期内公司所属行业的发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位无重大变化

  1、公司所属行业的发展阶段

  公司的自来水制售业务目前处于相应行业发展的成熟期;垃圾焚烧发电业务处于行业发展的成长期。

  2、公司所处的行业地位

  公司的自来水制售业务、垃圾焚烧发电业务在顺德区内不存在直接竞争对手。

二、核心竞争力分析 报告期内核心竞争力无重大变化。 1、区域竞争优势 公司业务属于公用事业范畴,且立足于佛山市顺德区,顺德区位于珠三角腹地,北接广州,南近港澳,面积806平方公里,毗邻广州、中山、江门三市,下辖4个街道、6个镇,205个村(社区),常住人口接近300万人,常住人口保持增长态势。顺德区作为以制造业为主的经济大区,规模以上先进制造业增加值占全区规模以上工业增加值70.9%,是全国最大的空调器、电冰箱、热水器、消毒碗柜生产基地之一,被誉为“中国家电之都”、“中国燃气具之都”、“中国涂料之乡”。《佛山市顺德区国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出,顺德将以改革促发展,以开放促整合,推动重大项目、重大举措、重大政策落地见效,持续提升顺德经济社会高质量发展水平,积极融入以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局,奋力打造新时代全国县(区)经济发展“顺德样板”。该规划的制定及逐步落实,将为公司业务的巩固及进一步扩张提供有力保障。 2、运营管理优势 历经多年发展,公司已建立较为完善的生产经营管理体系,拥有较强的运营管理能力,包括但不限于: ①公司供水及生活垃圾焚烧发电业务均参考国际标准化组织制定的相关规范,制定了较为完善的管理体系,并分别通过了ISO9001、ISO14001及ISO45001等管理体系认证; ②在制售水业务方面,公司大力推行信息化、自动化管理,已建立了供水生产监控管理信息系统、供水管网地理信息(GIS)系统等信息化管理系统,其中供水生产监控管理信息系统曾获得顺德区人民政府颁发的顺德区科学技术三等奖;水质控制方面,公司实行全过程、多层级的监控机制,其中,子公司顺控环检具备CMA、CNAS等专业资质,拥有水、气体、土壤、噪声等多方面的检测能力; ③公司生活垃圾焚烧发电项目建成投产以来,致力于通过科学化、数字化、规范化不断提升管理水平和运营能力,公司管理完善,检修维护及时、高效,生产运行效率不断提升,垃圾发电量处于同行业同类技术中领先水平。在生活垃圾焚烧发电项目建设、生产运营、设备维修和技术研发等方面拥有一定的技术实力和建设管理、运营能力。 3、综合服务优势 经过多年发展,目前公司业务范围已由制来水制售业务扩展至垃圾焚烧发电业务以及环境检测服务等领域,并致力于发展成为城市综合环境服务商。尽管公司现在的经营范围集中于顺德区,且部分业务尚处于初始发展阶段,但已初步具备综合服务能力。未来,随着该等业务的不断成长,公司综合服务优势将更为凸显,并为公司跨区域发展奠定基础。

三、公司面临的风险和应对措施 1、经营风险 1)供水价格调整受限的风险 我国供水价格实行政府定价政策,由供水企业向所在城市人民政府物价主管部门提出供水价格调整申请,履行政府审定、居民听证等法定程序后,方可正式实施。根据相关法律规定,城市供水价格基于“补偿成本、合理收益、节约用水、公平负担”的原则,由“供水成本、费用、税金和利润”构成。因此,上述供水价格调整的限制,将可能制约公司自来水制售业务的盈利水平及发展空间。 根据签订的供水特许经营权协议,凡因物价水平上升而使公司供水成本上升,而不能达到公司合理利润水平,或根据相关法律、政策、制度可以对水价进行合理调整时,可由公司向顺德区人民政府相关部门提出水价调整申请,在履行相关程序后,政府相关部门须及时作出调整。上述水价调整原则及相关规定为公司供水业务的合理盈利提供了有力保障,但供水价格调整由于需履行政府审定、居民听证等法定程序而存在一定时滞及不确定性,进而对公司财务状况及经营成果产生负面影响。 2)可能无法持续取得特许经营权的风险 公司自来水制售业务及垃圾焚烧发电业务均属于公用事业范畴,须基于依法取得的特许经营权开展日常经营。根据公司与顺德区环运局签订的《佛山市顺德区城市供水特许经营协议》,公司享有对顺德区全境的供水特许经营权,特许经营期限为30年,且经营期限届满后,公司可报请顺德区人民政府延长特许经营期限,在同等条件下,顺德区人民政府优先授予公司特许经营权;根据公司与顺德区城管执法局签订的《顺德区生活垃圾焚烧及生活污水厂污泥处理特许经营合同》,公司享有顺德区垃圾焚烧发电项目的特许经营权,特许经营期限为30年,特许经营期限届满终止或者提前终止,在同等条件下,公司有权优先获得本项目的特许经营权。 尽管该等规定为公司经营的稳定性提供一定保障,但是,若上述特许经营协议届满时,公司因自身未能满足续签条件或由于政策变化等无法预测因素而导致其未能持续取得特许经营权,届时将对公司持续经营能力造成重大不利影响。 3)部分房地产存在权属瑕疵的风险 公司部分房地产建成时间较早,因资料缺失,导致公司未能及时办理相关权属证书,同时亦存在部分土地使用权为划拨用地等其他瑕疵。由于上述房地产主要用于公司自来水厂经营,当地政府及公司均高度重视水厂生产的稳定性。为降低因上述房地产权属瑕疵造成的经营风险,公司已积极推进相关确权办证工作。然而,若由于国家房地产相关政策变化或其他原因导致公司无法完全消除上述权属瑕疵,则相关房产将面临被拆除等合规风险,从而对公司经营造成重大不利影响。 4)市场集中的风险 公司的自来水制售业务和垃圾焚烧发电业务均在特许经营范围内开展,业务集中于佛山市顺德区,较强的地域性对公司未来发展存在一定制约。受益于顺德区扎实的经济基础及活跃的市场环境,当地工业规模及常住人口数量近年来持续增长,对供水及垃圾处理等城市公用事业的服务能力亦不断提出新的需求,从而为公司自来水制售及垃圾焚烧发电业务奠定良好发展基础。然而,若顺德区出现国民经济增速放缓或常住人口数量下降,将对公司业务规模及持续经营能力造成较大的负面冲击。 5)电力供应的风险 电力系公司自来水制售业务的重要能源动力。由于供水业务关系民生,影响地方国民经济的发展,当地政府、供电部门及本公司高度重视自来水供应的稳定性及安全性。为降低公司电力供应不足或断供而导致的经营风险,一方面,公司制定了较为完善的安全生产制度,并通过“双回路”供电方式,保障各水厂的取水、制水、输水设施稳定供电;另一面,当地供电局为确保向公司持续、稳定供电,将公司列入重要用户名单,进一步保障电力供应。上述措施较好保障了公司供水业务的用电需求,报告期内公司未发生因断电、用电故障而造成的大规模停水事件。但是,若因不可预测因素导致供电不足、不稳定或用电设施未正常运行等意外事件,则将对公司自来水制售业务造成重大不利影响。同时,未来若电力价格持续、大幅抬升且公司未能及时调整供水价格,则将降低公司自来水制售业务的盈利能力。 6)水质控制的风险 公司作为城镇自来水供应商,其供水水质直接影响到供水区域内居民的饮水安全,与当地民生息息相关。因此,当地政府以及本公司高度重视供水安全及其稳定性。为此,公司已建立较为完善的水质控制管理体系,并从水源选择及保护、水质标准执行、水质监测、应急管理等方面采取有效措施,基本实现对取水、制水、输水的闭环管理,以此确保供水水质符合国家标准。然而,若由于水源污染、自然灾害等不可预测的突发事件,导致公司供水水质未达到安全用水标准,则将对当地居民用水安全及公司经营造成重大不利影响。 7)生活垃圾供应量及热值不稳定的风险 公司垃圾焚烧发电业务收入主要为电费和垃圾处理费,因此,生活垃圾的供应量及其热值直接决定了项目运营的盈利水平。根据公司与顺德区城管执法局签订的特许经营协议,顺德区城管执法局在该垃圾焚烧发电项目经营期内每年需向公司供应不少于109.5万吨的生活垃圾,不确保其质量和热值,但承诺运输到公司交付点前不被人为分拣剔除可燃成分。因此,若顺德区人民政府授权部门未能持续、稳定地向公司供应一定热值的生活垃圾,可能导致公司产能下降,进而对公司整体项目的经营效益造成不利影响。 2、政策风险 1)供水行业监管体制及政策变化的风险 目前,我国供水行业由于公用事业属性较强,仍存在供水价格调整受限等行政管制,受行业监管体制及政策的影响较大。参考国外成熟市场的发展现状并结合我国经济发展需求,我国供水行业将不断扩大开放程度,目前市场投资主体已由单一政府主导逐步扩展为多元化社会资本参与,产业市场化发展趋势亦在不断加强。未来,行业监管体制及政策的变化可能对公司经营发展带来一定程度的不确定性。 2)水资源费征收政策变动的风险 为加强水资源管理和保护,促进水资源的节约与合理开发利用,我国对水资源依法实行有偿使用制度。根据相关法律法规、部门规章规定,取水单位或者个人应当根据取水口所在地水资源费征收标准和实际取水量缴纳水资源费。目前,顺德区人民政府已制定了自来水价格与水资源费联动机制,其有利于降低对供水企业的影响,但从水资源费上调再到联动机制的启动、落实,须履行必要的程序,从而存在一定时滞及不确定性,进而可能短期内对公司的财务状况及经营成果带来不利影响。 3)行业标准变化的风险 公司日常经营中严格执行国家制定的《生活饮用水卫生标准》(GB5749-2006)行业标准。上述标准执行以来,对供水行业整体水质的提升以及居民用水安全起到极大的促进作用。并且,近年来随着国民经济的快速发展以及人民生活水平的不断提高,居民对用水质量提出更高要求。未来,在上述市场需求的推动下,供水行业标准可能亦将逐步提高,从而导致公司等供水企业须通过更新供水设施、改善供水环境等方式全面提升供水水质,进而将抬高供水业务成本,并对公司盈利能力造成负面影响。 4)环境保护政策的风险 公司所从事的垃圾焚烧发电业务涉及垃圾的接收、焚烧等环节,受到环保部门的严格监督和管理。未来,若国家有关环保标准不断提高,公司须加大对环保设施的投入,从而对该项目盈利能力带来一定的负面影响。 5)垃圾焚烧发电价格政策变化的风险 公司垃圾焚烧发电项目运营收入主要来源于发电费和垃圾处理费。我国为促进可再生能源的开发利用,对垃圾焚烧发电等可再生能源并网发电制定了一系列支持政策。但公司垃圾焚烧发电项目尚未进入国家可再生能源发电项目补贴清单。并且,公司垃圾焚烧发电项目已于2018年并网发电,根据《关于<关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见>有关事项的补充通知》(财建[2020]426号),垃圾焚烧发电项目全生命周期合理利用小时数为82,500小时,并且自并网之日起满15年后,无论项目是否达到全生命周期补贴电量,不再享受中央财政补贴资金,核发绿证准许参与绿证交易。若未来国家对垃圾焚烧发电价格政策发生变化,将对公司垃圾焚烧发电项目的盈利能力造成影响。 6)税收优惠政策变化的风险 报告期内,公司及子公司享受多项税收优惠政策,主要包括:依据《关于继续实行农村饮水安全工程建设运营税收优惠政策的通知》(财税[2016]19号)、《关于继续实行农村饮水安全工程税收优惠政策的公告》(财政部税务总局公告2019年第67号)、《关于延长部分税收优惠政策执行期限的公告》(财政部税务总局公告2021年第6号),公司及子公司水业控股向农村居民提供生活用水取得的自来水销售收入,免征增值税;依据《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》(财税[2015]78号),顺控环投运营的垃圾焚烧发电项目中,其发电收入的增值税按100%即征即退,其垃圾处理收入和污泥处理收入的增值税按70%即征即退;根据《中华人民共和国企业所得税法》及《中华人民共和国企业所得税法实施条例》,顺控环投取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起,第一年至第三年免征企业所得税,第四年至第六年减半征收企业所得税。上述税收优惠政策体现国家对公用事业、环保领域的大力支持,也对公司日常经营及业务扩张起到良好的促进作用。但是,若该等政策未来发生变化,则对公司及子公司的盈利能力造成一定负面影响。 3、财务风险 公司自来水制售业务及垃圾焚烧发电业务均为重资产业务,存在前期投资规模大、回报周期长的特点,对公司资金实力及融资能力有较高要求。尽管近年来公司通过引进战略投资者、公开发行股票等方式获得部分现金流入,但其融资方式仍然以银行贷款为主,融资渠道单一。未来,随着公司经营规模的扩大以及资本性支出的提高,单一的融资方式将无法满足公司资金需求,从而对公司经营发展造成一定限制。未来,公司将全面系统规划公司资金需求,进一步提高公司资金整体使用效率,发挥资金统一调配作用,满足资金需求,节约资金整体成本。探索股权融资和债券融资等多样化融资方式,同时与银行建立良好的合作关系,最大程度支持和满足公司快速发展对资金的需求,并有效控制财务成本。 4、控股股东控制的风险 公司控股股东顺控集团直接持有公司超过50%的股权,处于绝对控股地位,其可对公司董事人选、经营决策等重大事项施加较大影响。尽管为保障中小股东利益,本公司已按照《公司法》、《证券法》、《上市公司章程指引》、《上市公司治理准则》等法律、法规及规范性文件的规定,建立了由股东大会、董事会、监事会和经理层组成的法人治理结构,并制定和完善了《关联交易管理制度》、《对外担保管理制度》等一系列内部控制制度。但是,公司控股股东亦存在利用其控股地位,促使本公司作出不利于中小股东利益的决定,从而造成控股股东控制的风险。 5、募集资金投资风险 募集资金投资项目全部围绕公司自来水制售业务实施,该等项目的建成将进一步增强公司供水能力、扩大服务范围、提高管理效率。尽管公司基于顺德区经济发展形势及规划、当地供水现状及未来发展趋势、自身在供水行业的积累和项目建设经验,对上述募集资金投资项目进行了充分的可行性研究工作。但鉴于该等项目受外部政策环境的变化、监管部门的审核、地方经济的发展等复杂因素影响,其建设周期及运营效益可能与原预期效果存在一定差异,进而对公司财务状况及经营成果造成一定影响。

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